Обзор Nordea Baltic Rim Outlook: экономика стран Балтии на пути выздоровления

Полную видеозапись пресс-конференции Baltic Rim Outlook можно посмотреть на www.nordea.lv/nordealive.

Восьмого июня старший экономист банка Nordea Андрис Страздс представил последние выводы экономического обзора Baltic Rim Outlook. Экономисты Nordea указывают, что народное хозяйство стран региона Балтийского моря – Эстонии, Латвии, Литвы, Польши и России – было относительно изолировано от кризиса правительственных долгов, который затронул Европейский валютный союз (ЕВС). Это произошло потому, что финансовое положение народного хозяйства стран региона Балтийского моря намного лучше, чем в Южной Европе. Кроме того, усилия Эстонии вступить в ЕВС, хотя решение об этом было принято до этого последнего кризиса, показывает, что процесс сближения по-прежнему продолжается.

Старший экономист банка Nordea Андрис Страздс: «Греческий долговой кризис не должен значительно повлиять на экономику стран Балтии, так как экономика Греции невелика и ее внутренний валовой продукт только ненамного превышает 2 % от общего объема ВВП в зоне евро. В свою очередь, правительственные финансы больших стран Южной Европы – Испании и Италии – пребывают в сравнительно лучшем положении, чем в Греции, и необходимые сокращения в этих странах менее драматичны. Прямой экспорт стран Балтии в страны Южной Европы, как правило, невелик – Италия, Испания, Португалия и Греция в совокупности создают менее 5 % от объема экспорта балтийских стран.

Латвия имеет много ключевых экспортных рынков – страны Северной Европы, Германия и Россия, которые относительно быстро выздоравливают от пережитого в прошлом году падения. Поэтому мы придерживаемся ранее высказанного прогноза, что латвийский экспорт по сравнению с 2009 годом в 2010 году значительно возрастет и за короткий срок станет основной движущей силой экономического развития. В то же время ряд показателей свидетельствует о том, что снижение спроса на внутреннем рынке в настоящее время остановилось и в ближайшие кварталы объемы экономики могут немного возобновлять свой рост.

В целом в Восточной Европе и Балтии уровень правительственного долга существенно ниже, чем в Южной Европе; однако дефицит государственного бюджета придется сократить почти по всей Европе, чтобы предотвратить дальнейший рост правительственного долга. Есть лишь несколько стран Европейского союза, которые не нуждаются в дальнейшей значительной консолидации бюджета – Северные страны, Эстония и Болгария. Особенно важно сбалансировать правительственные финансы в тех странах, где параллельно с дефицитом бюджета имеется дефицит текущего счета, поскольку это означает, что правительства этих стран должны будут заимствовать средства за рубежом.

Ожидается, что в этом году в Латвии дефицит бюджета все же останется на уровне около 8 % от ВВП. Учитывая, что через бюджет будет перераспределена примерно одна треть всех доходов, каждый четвертый лат со стороны бюджетных расходов по-прежнему не покрывается за счет бюджетных доходов. Таким образом, и в Латвии одной из самых важных задач экономической политики ближайших лет будет дальнейшее сокращение дефицита бюджета.

Объем латвийского правительственного долга в настоящее время еще остается относительно низким – в начале года он составлял только 25 % от ВВП, если из брутто долга вычесть часть международного кредита, вложенного в Банк Латвии. Легко подсчитать, что при сохранении дефицита бюджета на нынешнем уровне до конца 2012 года объем правительственного долга удвоится и достигнет около 50 % от ВВП. Также следует отметить и то, что  у Латвии не всегда будет возможность брать кредит под процентные ставки, которые значительно ниже рыночных финансовых ставок – в будущем и рыночные ставки в какой-то момент возрастут. Это означает, что правительственный долг в размере 50 % от ВВП будет значительным бременем для бюджета в виде процентных расходов и сократит объем доступных средств на другие затраты. Поэтому задача правительства на ближайшие несколько лет будет заключаться в сдерживании роста правительственного долга, а затем, по возможности, в сведении его к минимуму.

Сократив дефицит бюджета, Латвия снова сможет вернуть себе привлекательность в глазах инвесторов, так как им станет ясно, что налоговое бремя не будет расти дальше. Поступление новых инвестиций, в свою очередь, будет означать увеличение стоимости различных активов. Рост стоимости активов позволит государству за хорошую цену продать отдельные принадлежащие ему доли капитала предприятий, а полученные деньги использовать для сокращения правительственного долга, накопившегося за годы кризиса».

Более подробно с обзором Nordea Baltic Rim Outlook можно ознакомиться на www.nordea.com.